Totul a gresit cu pietele a fost pe ecran complet miercuri

Getty Images

Getty Images

Cea mai importanta poveste a zilei a fost presedintele Fed, Jay Powell, care a incercat sa impiedice cererea de dobanda a pietei obligatiunilor pentru dobanzi negative, dar nu ati sti asta din privinta pietelor financiare. Sau ai vrea?

In ciuda faptului ca Powell a spus „nu acum” fata de ratele negative – o continuare a poate singurei sale pozitii ferme ramase dupa doi ani la conducere – fondurile futures ale Fed nu au fost perturbate in semnalizarea lor aparenta a ratelor negative la orizont. matrimoniale austria Trezoreriile pe termen lung s-au adunat. O modalitate de a intelege acest lucru este sa spunem ca pietele de obligatiuni nu au crezut mesajul. escorte din cluj

Exista un argument minunat ca nu ar trebui. Powell a aratat ca este usor influentat de actiunea pietei, ceea ce nu este neaparat o critica. filme porno cu dame de companie Viteza sa in furnizarea de lichiditate in profunzimea acestei crize a prevenit probabil o situatie si mai grava. Dar intoarce-te mai departe si judecata sefului Fed este discutabila. matrimoniale constanta casatorie barbati La primul semn al volatilitatii actiunilor din 2018, Powell a renuntat la planurile de crestere a ratelor si le-a redus in schimb. Cine va spune ca un astfel de pivot nu s-ar putea intampla acum, daca pietele il preseaza mai tare?

Tineti acest gand o secunda si sa trecem la actiuni, care s-au inchis pentru a doua zi consecutiva. escorte vrancea Actiunile au tinut seama de Powell sau nu au crezut, asa cum au facut-o obligatiunile?

Raspunsul este din nou conditionat, in functie de ceea ce credeti ca a condus piata de valori mai sus. Explicatia conventionala a raliului este ca evaluarile actiunilor s-au extins din cauza sprijinului neconditionat al bancilor centrale, care ii obliga pe investitorii din intreaga lume sa fie singurul lucru care functioneaza: actiuni FAANG cu mega-cap. matrimoniale femei alexandria Naratiunea este prea familiara: ratele mai mici merg, cu atat stocurile sunt mai mari. Acesta este principiul metodei de evaluare a modelului Fed, care compara randamentul castigurilor cu randamentul obligatiunilor. escorte lipova

Din aceasta perspectiva, s-ar parea ca actiunile l-au luat pe Powell la valoarea nominala: ratele nu scad, asa ca actiunile aluneca intr-un viitor fara o sustinere a evaluarii incrementale a ratelor. In acest caz, investitorii isi pot lasa macar o anumita consolare stiind ca inteleg cauza si efectul fluctuatiilor de actiuni. blackberry 9320 curve Dar pune in discutie si puterea pietelor de obligatiuni. Cu exceptia cazului in care, desigur, limbajul infricosator al economiei lui Powell, combinat cu rate mai mici, este suficient pentru a determina investitorii sa renunte la actiuni si sa cumpere obligatiuni. matrimoniale femei singuri

Dar nici asta nu se potriveste prea bine. Datele economice au fost abisale de mai bine de o luna, iar obligatiunile nu au cedat. sex cu curve Acesta este locul in care naratiunea comuna despre relatia dintre actiuni si obligatiuni are unele erori critice si unde sunt sigur ca voi pierde multi oameni: actiunea din acest an in actiuni pur si simplu nu reflecta o piata care depinde de rate mai mici ale dobanzii. De fapt, exista suficiente dovezi ca piata bursiera ar functiona cel mai bine intr-un scenariu in care ratele cresc. dame de companie iasi

Sa ne intoarcem la anul trecut.

Reducerile Fed au pus absolut o oferta sub actiuni la sfarsitul anului 2018, dar ultima etapa din al patrulea trimestru a venit dupa ce Powell a semnalat ca a terminat. escorte bucuresti 50 lei Randamentele au fost foarte mari, datele economice au depasit asteptarile la cea mai buna rata din ultimii doi ani, iar consumatorii au cheltuit nebuni. Apoi – cu mult inainte ca coronavirusul sa devina real – asasinarea unui general iranian in ianuarie a zguduit stocurile, iar randamentele s-au redus rapid. escorte tranny Ceea ce este important, caruia putini i-au acordat o atentie adecvata in acel moment, este ca viitorul fondurilor VIX si Fed a inceput sa se miste in pas, o relatie care a ramas pana la capat crizei Covid.



  • curve imdb
  • matrimoniale ramnicu sarat
  • curve langa mine
  • escorte gorj publi24
  • dame de companie neptun
  • curve meaning
  • koch curve
  • escorte europa
  • dame de companie londra
  • escorte dr taberei
  • transexuali escorte
  • elmaz matrimoniale femei
  • escorte dorobanti
  • escorte sect 6
  • curve sug pula
  • dame de companie comanesti
  • matrimoniale barlad
  • curve din turda
  • dame de companie in cluj
  • curve beius




Cand a aparut amenintarea cu virusul, Fed finanteaza contracte futures la preturi reduse, iar pietele s-au indoit. curve lupeni Zilele in care cotele de reducere au crescut, stocurile au scazut. Mai a presupus ca actiunile ar fi plasat plasamentul de siguranta al Fed. cele mai curve femei din lume Dar datele nu au sustinut acest lucru. Pe masura ce Covid a devenit o criza, stocurile s-au rasturnat si, atunci cand Fed a facut reducerile de urgenta, S&P 500 sa prabusit. bancuri cu curve S&P 500 nu a reusit decat pana la sprijinul fiscal prin actul CARES. Puterea Fed nu a fost principalul motor al actiunilor din septembrie anul trecut si nu este astazi. filme xxx curve

S&P 500 a crescut cu 14% din aprilie. Randamentele trezoreriei au crescut in aceasta perioada. matrimoniale cu nr de tel pt casatorie Intrucat stocurile au coborat pe 23 martie, ETF Trezoreria pe termen lung TLT este de fapt scazuta. Ideea ca stocurile sunt in crestere doar pentru ca randamentele sunt in scadere este o fictiune. curve Da, in mod evident, Powell nu se grabeste sa inaspreasca politica, care sprijina actiunile, dar acest lucru poate merge atat de departe in explicarea raliului actiunilor.

Acum inapoi la astazi. dame de companie ieftine constanta Daca actiunile nu depind de politica Fed, atunci partea din miscarea de astazi a pietei care se presupune ca are cel mai mult sens – actiunile in jos, deoarece Fed nu semnaleaza un nou suport – nu este foarte convingatoare. Cu stocuri la domiciliu – Netflix NFLX, Zoom, magazine alimentare – mai mari si companii de turism pentru consumatori, o explicatie mai buna este piata care se lupta cu carantina. Am scris pe 30 aprilie ca, desi piata a fost corecta in raspunsul sau la politica monetara si fiscala, care a evitat cele mai grave scenarii ale virusului, evaluarile pareau a fi preturi intr-o recuperare mai rapida decat pare rezonabila.

Aceasta este o problema pentru taurii bursieri. Dar exista o alta problema pentru aproape toti. In cazul in care actiunile sunt in scadere, deoarece pur si simplu au mers prea departe si nu din cauza faptului ca Fed a respins ratele negative, miscarea obligatiunilor este mai discutabila. Cea mai usoara explicatie pentru obligatiunile din acest scenariu este ca acestea reprezinta un comert cu impuls care mentine semnele unor reduceri mai profunde ale Fed si nu o reflectare a economiei. Daca nu apar ratele negative, obligatiunile s-ar putea vinde fara o imbunatatire semnificativa a situatiei economice, scenariu in care sunt expuse si actiunile.

Cu Fed in asteptare, actiunile si obligatiunile nu sunt neaparat in contradictie, dar nu sunt nici pe departe in linie. Intrebarea este care este mai deconectat de realitate, adica care este mai supraevaluat. Poate fi cu o marja subtire, dar daca logica de mai sus este corecta, obligatiunile par mai suspecte – chiar daca si stocurile sunt deconectate. Asta inseamna ca investitorii sunt din nou expusi riscului ca cei doi sa cada impreuna.